Banque mondiale / Indermit Gill : « Ce n'est pas un hasard si les investissements directs étrangers atteignent de nouveaux planchers alors que la dette publique atteint des sommets… »

Les flux d'IDE vers les économies en développement chutent à leur plus bas niveau depuis 2005. Les barrières élevées au commerce et à l'investissement menacent la mobilisation des financements pour le développement. Photo : Indermit Gill, économiste en chef et vice-président principal du Groupe de la Banque mondiale, lors d'une conférence à l'université de Cambridge.

Washington — Les flux d'investissement direct étranger (IDE) vers les économies en développement, moteur essentiel de la croissance économique et de l'amélioration du niveau de vie, ont chuté à leur plus bas niveau depuis 2005, dans un contexte de multiplication des barrières au commerce et à l'investissement, selon une nouvelle étude de la Banque mondiale. Ces obstacles constituent une menace importante pour les efforts mondiaux de mobilisation de financements pour le développement.

En 2023, dernière année pour laquelle des données sont disponibles, les économies en développement n'ont reçu que 435 milliards de dollars d'IDE, soit le niveau le plus bas depuis 2005. Cette tendance coïncide avec une tendance mondiale au ralentissement des flux d'IDE vers les économies avancées : les économies à revenu élevé n'ont reçu que 336 milliards de dollars en 2023, leur plus bas niveau depuis 1996. En pourcentage de leur PIB, les entrées d'IDE vers les économies en développement en 2023 n'étaient que de 2,3 %, soit environ la moitié du niveau record de 2008.

« Ce que nous observons est le résultat des politiques publiques », a déclaré Indermit Gill, économiste en chef et vice-président principal du Groupe de la Banque mondiale. « Ce n'est pas un hasard si les IDE atteignent de nouveaux planchers alors que la dette publique atteint des sommets. L'investissement privé devra désormais alimenter la croissance économique, et les IDE constituent l'une des formes d'investissement privé les plus productives. Pourtant, ces dernières années, les gouvernements se sont employés à ériger des barrières à l'investissement et au commerce alors qu'ils devraient les supprimer délibérément. Ils devront abandonner cette mauvaise habitude. »

Du 30 juin au 3 juillet, des représentants de gouvernements, d'institutions internationales, d'organisations de la société civile et du secteur privé se réuniront à Séville, en Espagne, pour discuter des moyens de mobiliser les financements nécessaires à la réalisation des principaux objectifs de développement mondiaux et nationaux. La nouvelle analyse de la Banque mondiale met en lumière les politiques nécessaires pour atteindre ces objectifs, alors que la croissance économique a ralenti, que la dette publique a atteint des niveaux records et que les budgets d'aide étrangère ont diminué. L'assouplissement des restrictions à l'investissement constituera une première étape essentielle : à ce jour, en 2025, la moitié des mesures liées aux IDE annoncées par les gouvernements des économies en développement étaient des mesures restrictives, soit la part la plus élevée depuis 2010.

« Alors que la communauté internationale se prépare à la Conférence sur le financement du développement, la forte baisse des IDE vers les économies en développement devrait sonner l'alarme », a déclaré M. Ayhan Kose, économiste en chef adjoint du Groupe de la Banque mondiale et directeur du Groupe des perspectives. « Inverser ce ralentissement n'est pas seulement un impératif économique : c'est essentiel pour la création d'emplois, une croissance soutenue et la réalisation d'objectifs de développement plus larges. Cela nécessitera des réformes nationales audacieuses pour améliorer le climat des affaires et une coopération internationale décisive pour relancer les investissements transfrontaliers. »

Les traités d'investissement tendent à accroître les flux d'IDE entre les États signataires de plus de 40 %, selon l'analyse. Entre 2010 et 2024, seuls 380 nouveaux traités d'investissement sont entrés en vigueur, soit à peine un tiers du nombre des années 1990. De même, le rapport constate que les pays les plus ouverts au commerce ont tendance à recevoir davantage d'IDE : 0,6 % d'IDE supplémentaire pour chaque point de pourcentage d'augmentation du ratio commerce/PIB. Cependant, le nombre de nouveaux accords commerciaux signés au cours de la dernière décennie a diminué de moitié, passant d'une moyenne de 11 par an dans les années 2010 à seulement six dans les années 2020.

En 2023, les IDE représentaient environ la moitié des flux de financement extérieur reçus par les économies en développement. Dans des conditions favorables, ils constituent un puissant stimulant pour la croissance économique : l’analyse des données de 74 économies en développement entre 1995 et 2019 suggère qu’une augmentation de 10 % des entrées d’IDE génère une hausse de 0,3 % du PIB réel après trois ans. L’impact est près de trois fois plus important – jusqu’à 0,8 % – dans les pays dotés d’institutions plus solides, d’un meilleur capital humain, d’une plus grande ouverture commerciale et d’une faible informalité. De même, l’effet de la hausse des IDE est beaucoup plus faible dans les pays qui ne présentent pas ces caractéristiques.

Les IDE tendent à se concentrer dans les plus grandes économies. Entre 2012 et 2023, environ les deux tiers des flux d'IDE vers les économies en développement ont été dirigés vers seulement dix pays, la Chine recevant près d'un tiers du total et le Brésil et l'Inde environ 10 % et 6 % respectivement. Les 26 pays les plus pauvres ont reçu à peine 2 % du total. De plus, les économies avancées ont représenté près de 90 % du total des IDE dans les économies en développement au cours de la dernière décennie. Environ la moitié de ces flux provenaient de deux sources seulement : l'Union européenne et les États-Unis.

Le rapport identifie trois priorités politiques pour les économies en développement.

Premièrement, il faut redoubler d'efforts pour attirer les IDE. L'assouplissement des restrictions à l'IDE accumulées au cours de la dernière décennie serait un bon début. Il en serait de même pour l'accélération de l'amélioration du climat d'investissement, qui a stagné dans de nombreux pays au cours de la dernière décennie. L'analyse montre que de solides résultats macroéconomiques – croissance saine et productivité du travail en hausse – contribuent également à accélérer les flux d'IDE. Une augmentation de 1 % de la productivité du travail d'un pays, par exemple, est associée à une hausse de 0,7 % des entrées d'IDE.

Deuxièmement, amplifier les retombées économiques des IDE. Promouvoir l'intégration commerciale, améliorer la qualité des institutions, favoriser le développement du capital humain et encourager davantage de personnes à participer à l'économie formelle accroissent les retombées des IDE. Les gouvernements peuvent également amplifier ces retombées en orientant les IDE vers les secteurs où leur impact est le plus important. Les IDE peuvent également contribuer à accroître les opportunités d'emploi pour les femmes : les filiales nationales des entreprises multinationales, par exemple, ont tendance à compter une proportion plus élevée de femmes que les entreprises nationales.

Troisièmement, promouvoir la coopération mondiale. Tous les pays devraient collaborer pour accélérer les initiatives politiques susceptibles de contribuer à orienter les flux d'IDE vers les économies en développement présentant les déficits d'investissement les plus importants. En cette période de fortes tensions géopolitiques, la Banque mondiale et d'autres institutions internationales ont un rôle crucial à jouer pour soutenir un ordre fondé sur des règles. L'assistance technique et financière destinée à soutenir les efforts de réformes structurelles dans les pays en développement, notamment les pays à faible revenu, est essentielle pour faciliter les entrées d'IDE. Le Groupe de la Banque mondiale, première banque de développement mondiale, joue un rôle clé dans la mobilisation des capitaux privés, en créant des instruments qui réduisent les risques financiers pour les investisseurs, en contribuant à améliorer les conditions de marché dans les économies en développement et en renforçant son engagement auprès du secteur privé.

W ASHINGTON, 16 juin 2025
Source : Banque mondiale